未来算力期货市场将成为新的资产类别，交易员可在此押注算力价格走势。

中国的算力期货市场还有多久到来？其实，对于算力期货概念，中国比美国还先走一步。两会期间多位代表就已提及。而作为算力期货的根基——算力现货市场上，中国算力生态在高速成长，上海算力交易平台已经多次迭代，算力服务全球占有率快速提升，算力租赁蓬勃发展。

对此，业内人士表示，中国算力期货已在研究之中，但在算力价值的定价模型上仍有挑战，具体推出时点仍然没有时间表，长期看，中国必将形成“算－电－碳”一体化绿色金融体系。而其中，成熟度更高的碳期货有可能率先挂牌。

算力期货将成为一种新的资产类别

近日，贝莱德集团首席执行官拉里·芬克（LarryFink）表示，全球对算力的需求如此巨大，正呈指数级增长，而供给严重不足，未来算力期货市场将成为新的资产类别，交易员可在此押注算力价格走势。

“算力期货将成为一种新的资产类别。”芬克当天在美国加州比佛利山庄举行的米尔肯研究所全球会议的小组讨论中说道。芬克认为，目前并不存在人工智能泡沫。“恰恰相反，我们面临供应短缺，需求增长速度远超任何人的预期。”美国不仅缺乏足够的计算能力，还面临芯片和内存短缺的问题。“我们目前确实缺乏足够的算力。”

当前，算力已成为AI时代的新型核心生产要素。作为全球最大的资产管理公司，贝莱德集团目前正通过与微软、英伟达以及阿联酋投资机构MGX等合作伙伴，向数据中心和能源企业投资数百亿美元。由贝莱德集团旗下GIP牵头的财团此前已宣布，将以约400亿美元收购AlignedDataCenters；此外，GIP还正在与私募股权公司EQT联手，以107亿美元现金收购电力供应商AES公司。

此外，贝莱德近年来持续布局另类ETF领域，是其扩展传统股债以外产品线战略的延续，该公司去年已陆续推出挂钩大宗商品、通胀保护和系统化因子投资的新产品。

国内算力生态在高速成长

其实，算力期货的概念，中国比美国还先走一步。今年全国两会期间，全国人大代表、东方财富董事长其实就提出，算力及相关要素价格波动风险正显著提升，建议积极开发算力期货等创新工具，探索成立算力交易所。全国政协委员、中科院计算所研究员张云泉更是直接建议设立全国统一的算力交易市场，包括算力交易撮合中心、算力登记结算中心，远期推出算力期货和期权。

在现货平台方面，早在2023年4月份，上海算力交易平台（试运行）启动上线，这是依托上海市新型互联网交换中心平台交换架构的独特性、先行先试探索打造的全国首个算力交易集中平台。2023年12月份，“上海算力交易平台2.0”正式发布，包括上海联通、上海铁塔、优刻得等在内的12家企业现场被授牌接入平台节点。2025年5月21日，中国算力平台（上海）暨上海算力交易平台正式启动。2026年4月，工信部首次明确提出，探索“算力银行”“算力超市”等创新业务，支持中小企业存入闲置算力资源，通过跨区域、跨周期调度实现灵活取用，实现算力资源的灵活存取、错峰调配与价值变现。

在供需方面，国内模型能力不断进化，商业化能力加速，Token需求旺盛，带来国产算力市场空间增长与渗透率增长。SemiAnalysis数据显示，截至2026年4月，海外H100租赁价格5个月内上涨40%，国内高端GPU（H100、A100）交付周期延长至2027年Q1，Blackwell系列芯片单小时租金达4.08美元，较两个月前上涨48%，算力短缺局面短期内难以缓解。

供需格局倒逼算力租赁的快速发展。星宇智算算力服务实验室2026年第一季度调研数据显示，当前已有47%的AI公司采用“以租为主、以买为辅”的算力模式，23%的AI公司实现“全面只租不买”，较2025年同期分别提升了18个、11个百分点。

碳期货或更早挂牌

“国内期货界对于算力期货已在研究之中，仍有挑战，具体推出时点仍然没有时间表。”北京一位期货业资深人士表示，算力期货国内也在加快研究，但是算力期货标准化的进程仍有挑战，尤其是算力资本价值的计量尚缺少广泛认可的方法论。实际操作中，算力的价值往往难以通过单一的定价模型来全面衡量，因为它不仅涉及硬件资源的投入，还与数据流、算法优化，以及行业需求的动态变化密切相关。长期看，金融资本与算力资源的融合发展，将是一个重大行业课题。

上述人士预计碳期货和电力期货上市时间会早于算力期货。因为算力期货与电力期货、碳期货联动，形成“算－电－碳”一体化绿色金融体系，支撑中国AI产业与数字经济发展。今年，“算电协同”正式纳入国家新基建战略与“十五五”规划纲要，绿色电力与算力协同布局，成为新型电力系统建设的重要方向之一，未来必须打通算力参与电力现货、辅助服务、绿电交易的通道。从这个角度看，碳期货、电力期货、算力期货都势在必行。但是从开发角度看，碳期货更为成熟，预计也会更早挂牌。

校对：李凌锋