美联储每年开会时间要改了？

当地时间8月19日，美国联邦储备委员会公布了2026年7月28日至29日举行的联邦公开市场委员会会议纪要。在7月会议上，有9位委员赞成维持利率不变，有3位委员赞成加息25个基点。

纪要显示，如果在控制通胀方面无法取得更多进展，美联储就需要尽快上调利率。除了讨论经济前景和货币政策外，美联储主席沃什还就是否将每年8次的常规会议安排调整为每两个月一次，每年共6次咨询委员的意见。

详细解释不加息

纪要显示，美联储认为当前美国金融体系脆弱性总体显著，资产估值压力较高。股票估值尽管较去年底有所缓和，但仍处于高位。股权溢价处于近期历史上仅在互联网泡沫时期出现过的低位。非金融企业和家庭债务相关脆弱性被定性为中等。金融部门杠杆相关脆弱性被定性为显著，而对冲基金杠杆率接近历史高位。

美联储预计下半年整体通胀将下降，明年通胀将回落。今年失业率预计接近美联储对长期水平的估计，明年略有下降。

在本次会议的政策考量中，大多数委员支持维持当前联邦基金利率目标区间，他们普遍认为经济活动继续以稳健步伐扩张，劳动力市场状况稳定。有委员赞成在本次会议上调目标区间25个基点，这些委员指出价格压力似乎是广泛的。

关于货币政策前景，许多与会者评估认为，如果通胀不下降，可能有必要收紧政策。一些委员认为当前货币政策不够紧缩，不足以促使通胀回归2%。赞成本次会议加息的委员认为这样做可能有助于避免日后需要更陡峭、潜在成本更高的紧缩措施。

7月会议结束之后，公布的数据显示月度物价涨幅整体温和，但主要通胀指标仍远高于美联储2%的目标。美联储核心参考通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）6月环比回落0.1%，但同比依旧高达3.7%。

与此同时，就业市场表现走弱。7月非农就业人数减少2.3万人，失业率回落至4.1%，失业率下降主要源于劳动力规模收缩。在此轮最新数据出炉前，美联储官员大多表示相比劳动力市场，更担忧通胀问题。

在7月会议后公布的通胀数据相对温和之后，投资者已降低对美联储9月加息的预期。据CME“美联储观察”，目前美联储9月维持利率不变的概率为65%，加息25个基点的概率为35%。

货币政策会议时间或调整

此次公布的会议纪要最让市场意外的是，每年8次的常规会议安排或将发生改变。

会议纪要显示，美联储主席沃什提出，把现行一年8次会议缩减为一年6次，大致每两个月举办一次，或许会产生积极效果。纪要写明，该调整 “能够让两次会议之间积累更多经济信息，也为政策制定者与工作人员留出更多时间，研讨货币政策的战略性议题”。

纪要表示：“美联储主席向委员会征集对此议题的意见，但尚未就会议日程变更作出任何决定；即便调整规则，2026年剩余时间的会议安排也不会改动。”

美联储网站资料显示，现行公开市场委员会每年8次会议的安排是从1981年沃尔克担任美联储主席时期开始执行。如果改成一年6次，将是45年来第一次修改常规会议频次。

校对：王锦程